Le 15 février 2026, Garrett Jin a déposé 261 024 ETH d'une valeur d'environ 543 millions de dollars sur Binance, en exécutant des transferts par lots fragmentés.
Cette structure a minimisé le slippage tout en signalant une préparation intentionnelle à la vente. À peu près à la même période, il avait déjà vendu 5 000 BTC pour environ 349 millions de dollars, renforçant ainsi un mouvement plus large de réduction des risques.
Son intention s'alignait sur une gestion de la volatilité après une liquidation de 250 millions de dollars lors du dénouement d'un long positionnement à effet de levier sur Ethereum [ETH] en janvier.
La réduction de position reflétait donc une préservation du capital plutôt qu'une rotation opportuniste. Le timing en fin de semaine suggérait également une sensibilité à une liquidité plus faible et un impact d'exécution amplifié.
Alors que les entrées ont atteint Binance, l'ETH flirte avec les 2 080 – 2 100 $, reflétant un support fragile. Les investisseurs ont réagi avec prudence, anticipant une pression d'offre potentielle vers 1 800 – 2 000 $.
Le sentiment s'est affaibli à court terme, tandis que le positionnement sur les produits dérivés penchait vers la défense face au risque de distribution piloté par les baleines.
Suite au mouvement de Garrett Jin, le sentiment sur les dérivés a coïncidé avec une augmentation de l'agressivité des ventes. Une fois les flux stabilisés, la moyenne sur 30 jours du ratio d'achat-vente des preneurs (taker buy-sell ratio) est tombée à 0,97, son plus bas niveau depuis novembre 2025.
Plutôt que d'être la seule cause de ce changement, son mouvement reflétait un contexte de produits dérivés déjà en détérioration. Les ventes agressives sur le marché avaient commencé à surpasser les achats alors que le prix glissait de 3 200 $ vers 2 000 $.
Cet alignement suggérait une corrélation, et non une influence singulière.
Alors que les traders observaient les entrées des baleines, la conviction s'est érodée et l'activité de couverture a augmenté. Les vendeurs ont dominé le flux d'exécution, renforçant le positionnement défensif.
Le déraillement du sentiment provenait donc de la combinaison de la réduction des risques par les baleines, d'un support fragile et d'une demande future structurellement affaiblie.
Les baleines absorbent l'offre de la baisse alors que les réserves atteignent des plus bas de plusieurs années
Les Réserves d'Ethereum sur les exchanges ont diminué pour atteindre environ 16,2 millions d'ETH, marquant des niveaux observés pour la dernière fois vers 2016. Cette baisse prolongée, par rapport aux près de 35 millions d'ETH en 2021, reflète une compression soutenue de l'offre.
Alors que les réserves se resserraient, la liquidité disponible du côté vendeur diminuait, renforçant la dynamique de rareté.
Parallèlement, les Flux Nets sur les exchanges ont enregistré des creux négatifs profonds, notamment des sorties dépassant 214 600 ETH début février 2026. Ces retraits soutenus signalaient que les gros détenteurs déplaçaient leurs actifs hors des exchanges.
Un tel comportement impliquait une rotation tactique vers la garde (custody), le staking, ou un positionnement à long terme.
Alors que le prix évoluait près de la zone des 2 000 $, les baleines semblaient absorber l'offre générée par la capitulation. Cette repositionnement a réduit la liquidité à la baisse tout en stabilisant les conditions de volatilité.
Si les sorties persistent parallèlement à la diminution des réserves, des conditions de choc d'offre pourraient émerger, soutenant une reprise vers 2 400 $ et les zones de résistance supérieures.
Résumé Final
- Le dépôt de 543 millions de dollars d'ETH par Garrett Jin reflétait une réduction défensive des risques, et non une influence isolée sur le marché, car les données sur les dérivés montraient déjà un sentiment qui s'affaiblissait et une agressivité des ventes en hausse.
- Malgré la pression baissière à court terme, la réduction des réserves et les importantes sorties de fonds signalaient une accumulation par les baleines, un resserrement des disponibilités et la préservation d'un potentiel de redressement à moyen terme.
